SEC探讨高管薪酬披露改革

美国证券交易委员会举行关于高管薪酬披露的圆桌会议

美国证券交易委员会（SEC）于2025年6月26日在华盛顿总部举办了一场关于高管薪酬披露的圆桌会议，探讨了修改现行规则的可能性。该会议由SEC主席Paul Atkins主持，并邀请了三位委员：Hester Peirce、Caroline Crenshaw 和 Mark Uyeda 进行开幕致辞。

此次会议围绕三个主要主题展开讨论：（1）公共公司制定高管薪酬的过程；（2）目前的高管薪酬披露现状；以及（3）未来高管薪酬披露要求应如何发展。参会者包括来自上市公司、投资者代表、律师事务所和行业专家的众多人士。

在会议之前，SEC已开放公众提交意见的通道，涉及高管薪酬披露的各种观点和建议。来自薪资咨询机构、机构投资者和行业协会等不同领域的参与者都表达了他们的立场，并就潜在的规则修改提出了建议。所有提交的评论都将公开发布供所有人参考。

SEC主席Atkins在致辞中强调，此次会议旨在评估目前高管薪酬披露要求是否能够实现其预期目标，如果不能，该如何进行修正。他特别提到了维护投资者利益、确保市场秩序以及促进资本形成之间的平衡的重要性。

尽管参会者表达了不同的观点，但普遍认为，目前的披露要求与SEC的初衷存在一定的脱节。许多人认为现有的披露信息过于复杂和冗长，难以被投资者理解和消化，从而无法有效保护投资者权益。

Commissioner Peirce 指出，高管薪酬披露的复杂性和长度不仅给公司带来了繁重的工作量，还导致了高昂的生产成本。她还警告称，目前的披露机制可能会影响公司的薪酬方案调整，并对企业架构产生意想不到的影响。

虽然尚不清楚未来是否会发生重大变化，但本次会议标志着SEC在高管薪酬披露领域进行改革的第一步。任何潜在的变化都需要经过漫长的规则修改和实施过程，并且一些现行披露要求是由Dodd-Frank法案强制执行的，因此难以轻易改变。

SEC主席Atkins鼓励尚未提交意见的人尽快这样做，并指出SEC工作人员将在评估任何提案时认真考虑所有不同的观点和立场。

阅读本文之前，你最好先了解...

SEC对高管薪酬披露的现状和历史背景:

• Dodd-Frank法案: 2010年通过的Dodd-Frank华尔街改革法案规定了更严格的高管薪酬披露要求，旨在提高透明度并防止过度风险行为。 这些要求包括表格“K”中对高管薪酬结构和变化的详细报告。
• 之前的修改尝试: 自Dodd-Frank法案实施以来，SEC曾多次试图修订现行规则以简化信息披露，但由于各种利益相关方的反对而未能成功。

参与者之间的不同观点:

• 投资者代表: 他们主张更加详细和透明的薪酬披露，以便更好地评估公司管理层的绩效以及高管薪酬与公司业绩之间的关系。
• 上市公司: 他们认为现行披露要求过于繁琐和昂贵，并对公司的竞争力产生负面影响。他们呼吁简化表格“K”中的内容，并减少重复的报告。
• 薪资咨询机构: 他们表示愿意协助SEC制定更加合理、易于理解的薪酬披露标准，以满足投资者需求的同时又不增加企业负担。

未来发展趋势:

• 关注投资者权益: 任何规则修改都应优先考虑保护投资者的利益，使其能够更有效地评估公司管理层的绩效和高管薪酬的合理性。
• 简化信息披露: SEC可能会寻求简化表格“K”中的内容，并使用更加直观、易于理解的语言来呈现薪酬信息。
• 加强透明度: SEC可能鼓励公司公开更多关于高管薪酬决策的信息，例如与绩效考核指标相关的详细说明和薪酬委员会会议记录。

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