纳斯达克拟允许代币化证券交易

纳斯达克拟允许交易代币化证券，投资者可选择传统或代币形式结算

9月8日，纳斯达克提交了一项针对美国证券交易委员会（SEC）的提案，若获通过，将允许交易和结算代币化证券。该提案标志着资本市场拥抱区块链技术的又一大步。

纳斯达克指出，传统证券目前也以电子形式交易，因此利用分布式账本或区块链技术进行结算并非不合理。值得注意的是，该提案仅涵盖与传统证券具有相同权利和特权的代币化证券。这意味着目前在非交易所平台上交易的大多数代币可能不在其监管范围之内。

根据纳斯达克的提案，投资者可以在每次交易中选择以传统形式或代币形式结算。同时，美国股票结算公司（DTC）正在开发一套用于处理代币化证券的结算系统，可以将持仓转换为代币形式并将其存入参与者的区块链钱包。

交易的结算时间仍将保持T+1标准，订单类型和费用计划预计不会发生变化。纳斯达克的核心原则是在现有监管框架下由传统市场参与者监督代币化证券交易。他们在提案中明确表示，允许代币化交易并不会损害投资者利益，反而会在现有的国家市场体系下提供更多机会和保护。

该提案呼应了SEC对区块链技术的开放态度。SEC委员 Hester Peirce 曾在今年7月表示支持代币化证券，但同时也提醒市场参与者他们仍然需要遵守联邦证券法，包括披露义务。然而，由于 SEC 正全面审查其规则以及如何应用于加密资产，尚不清楚该机构是否能够立即批准纳斯达克的提案。一些经纪人和市场中介人士认为现有的监管框架尚未充分发展，无法确保他们在交易和保管加密资产时具备足够的保障。

阅读本文之前，你最好先了解...

• 代币化证券：是指将传统证券（股票、债券等）数字化并将其表示为区块链上的代币。代币化证券可以享受到传统证券的权利和特权，同时更便捷地进行交易和管理。
• T+1结算标准: 指的是在交易完成后，下一个工作日完成资金和证券的交割。

纳斯达克提出的提案引发了市场各方对监管、安全性和投资者保护的讨论。

监管挑战: SEC 目前正处于全面审查其规则并将其应用于加密资产的阶段。该机构需要平衡推动区块链技术发展的需求，同时确保投资者利益得到充分保障。一些人认为现有的监管框架不足以应对代币化证券带来的新的挑战，例如如何确定代币是否构成证券，以及如何监管代币化的交易平台。

安全性和隐私: 代币化证券的安全性取决于区块链技术的可靠性以及参与者的行为规范。黑客攻击、智能合约漏洞和个人信息泄露等风险仍然存在。此外，一些人担心代币化交易可能会增加匿名性的问题，不利于监管和反洗钱工作。

投资者保护: 纳斯达克的提案承诺在现有监管框架下监督代币化证券交易，并提供与传统证券相同的投资者保护措施。然而，投资者仍需谨慎评估代币化证券的风险，并了解其特点和潜在风险。

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