纳斯达克拟允许代币化证券交易

纳斯达克拟允许交易代币化证券，推动区块链资产融入传统市场

2025年9月12日 - 纳斯达克股票市场（Nasdaq）近日向美国证券交易委员会 (SEC) 提出了规则调整提案，旨在允许其平台上进行代币化权益证券和交易所交易产品（ETPs）的交易。 此举被视为将区块链资产融入现有美国证券市场的重大里程碑。

根据提案，纳斯达克计划修改其现有的股票市场规则，以支持代币化证券交易。 代币化证券与传统证券在所有方面相同，包括权益、投票权和股利分配，但使用区块链技术进行数字表示。 尽管如此，它们仍将遵循传统的交易规则，并与其传统对应物具有相同的 CUSIP 号码。

纳斯达克表示，代币化证券的交易将在现有的市场基础设施内进行，例如交易撮合、结算和数据传输等方面都与传统证券相同。 交易会使用 T+1 清算机制，并将通过现有市场数据信息和收费标准处理。 为了确保透明度，纳斯达克承诺在接受代币化证券交易前至少提前 30 天发布公告。

该提案还将对纳斯达克的股票规则进行调整，以明确支持代币化证券的订单提交、执行和路由等方面。 此外，纳斯达克计划与保管行 (DTC) 合作，确保代币化资产的顺利交割。

此次提案符合现有的 SEC 监管框架，并不会寻求任何豁免。 纳斯达克强调，代币化证券将与传统的交易方式一样透明，并且将参与 National Best Bid and Offer (NBBO) 机制，并受到现有监管、报告和投资者保护机制的约束。

纳斯达克此举被视为区块链技术在金融市场上的进一步融合。 该提案现已提交给 SEC 进行公开评论，最终的批准需要经过 SEC 的审查。 预计到 2026 年第三季度，该框架可能会得到实施，但具体时间取决于监管审批进程。

对于市场参与者而言，这将带来一些实际影响：交易商需要评估其系统是否能够处理代币化资产的功能，并考虑参与 ETPs 中代币化股票的流程调整；发行商可以关注此项发展，并开始考虑如何向投资者披露代币化证券的特点以及与传统股票的区别；投资者应了解，纳斯达克框架下的代币化证券将享有与传统股票相同的保护和权利。

阅读本文之前，你最好先了解…

为了更好地理解纳斯达克此举的影响，你需要了解一些相关概念：

• 代币化证券: 通过区块链技术将传统权益类证券、债券等资产数字化表示的资产。它们拥有与传统证券相同的权利和义务，但采用数字形式存在于区块链上。
• 交易所交易产品 (ETPs): 类似于指数基金，但可以跟踪各种资产组合，包括代币化证券。
• CUSP 码: 是一种用于识别美国证券的唯一代码。纳斯达克规定代币化证券与传统对应物的 CUSIP 号码相同。

以下是一些纳斯达克提案可能带来的影响:

• 对金融机构的影响: 银行、券商等金融机构需要升级其系统和流程，以支持代币化证券的交易和管理。
• 对投资者影响: 投资者可以获得更多投资选择，并受益于区块链技术带来的更高透明度和效率。
• 监管环境的变化: SEC 的最终审批将为美国市场上的代币化证券发展奠定基础，并可能影响其他国家的监管政策。

纳斯达克此举被视为推动传统金融市场与区块链技术的融合的重要里程碑。它有潜力改变投资方式，提高交易效率，并为投资者带来更多选择。

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