德州新法惹争议：ESG投票咨询被限制

德州新法引发争议：两大代理咨询机构挑战ESG监管

最近，美国德州一项旨在限制环境、社会和治理（ESG）因素影响的投票建议的新法律（S.B.2337）引发了争议。两家主要的代理咨询机构，ISS和Glass Lewis，都对该法提起诉讼，称其违反第一修正案的言论自由和歧视观点。

S.B.2337将于9月1日生效，它要求代理咨询公司在考虑ESG因素时，公开声明其建议“优先考虑股东的财务利益”。两家机构辩称，这迫使他们公开表达与自身信念相悖的观点，并损害了他们的专业性。 此外，他们还指出该法偏袒支持管理层的观点，因为只有当代理咨询意见与公司董事会推荐相左时才适用。

ISS和Glass Lewis还声称该法违反了美国宪法中的正当程序条款（过于模糊）以及合同条款（干扰现有的客户协议和保密义务）。ISS还认为该法被《投资顾问法》所取代，而Glass Lewis则强调该法与《员工退休收入保障法》存在冲突。

两家机构共同指出，S.B.2337 imposed 繁琐且昂贵的合规义务，例如向第三方披露信息和在网站上发布免责声明，这可能会阻止客户并干扰他们的业务运营。

德州是美国最大的公司聚集地之一，拥有超过500家财富500强企业和1/10的上市公司总部设在那里。因此，该法将对广泛的公司产生影响，无论其注册地在德州还是在其他地方。一些寻求利用新法的公司可能会考虑将其注册迁往德州。

ISS和Glass Lewis的诉讼强调了S.B.2337所带来的宪法和立法问题。此举与最近联邦巡回上诉法院限制美国证券交易委员会监管投票咨询建议的裁决相吻合，表明在联邦政府和州政府之间就ESG相关投票建议存在日益紧张局势。

S.B.2337 是美国审查代理咨询机构和ESG影响的一个组成部分。此案的最终结果可能会对代理咨询机构、机构投资者以及总部位于或注册于德州的公司产生深远影响。

阅读本文之前，你最好先了解…

• ESG（环境、社会和治理）: 这是一种衡量公司可持续发展的框架，涵盖了公司的环境影响、社会责任以及公司治理结构等方面。
• 代理咨询机构 (Proxy Advisors): 这些机构为机构投资者提供关于公司投票建议的分析和意见，帮助他们做出对投资回报最大化的决策。ISS（Institutional Shareholder Services）和Glass Lewis是两家主要的代理咨询机构。
• 美国证券交易委员会 (SEC): 负责监督美国证券市场并制定相关规则的联邦政府机构。

德州新法的争议性在于其试图限制代理咨询机构在考虑ESG因素时所做的建议，这引发了关于言论自由、公司治理和投资者权益的激烈辩论。

以下是一些需要进一步探讨的问题：

• S.B.2337 对股东利益的影响: 该法声称是为了“优先考虑股东的财务利益”，但其真实效果是否会真正实现这一目标？ESG因素可能会影响公司的长期价值和风险，因此代理咨询机构应该能够全面评估这些因素。
• 言论自由 vs 公司治理： 法律试图平衡公司治理和言论自由的权利。德州的新法是否侵犯了代理咨询机构表达其专业意见的权利？
• 联邦政府与州政府之间的权力划分: 近期联邦巡回上诉法院限制SEC监管投票建议的裁决以及德州新法的出台，都表明在联邦政府和州政府之间就ESG相关投票建议存在日益紧张局势。这种争论可能会如何影响未来的政策制定？
• ESG投资趋势: 全球范围内ESG投资正在迅速增长，而类似于德州新法试图限制ESG因素的影响的立法也在其他地区出现。这些发展会如何影响全球投资市场和可持续发展的目标？

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